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作者：谭雅玲，中国外汇投资研究院、独立经济学家

当前国际金融市场焦点话题集中美国范围突显，其中包括美联储加息与否、美国债务上限是否提高以及美元贬值是否延续。这些不仅是美国自身问题如此简单，更波及与殃及世界范围更多问题的溢出效应甚至是风险可能。尤其作为世界第一经济强国、国际第一货币强势以及市场第一主导势力，美国话题的敏感是现实，但其问题的本质与前景却扑朔迷离，市场情绪化中的客观利用炒作乃至主观能量引导策略与倾向非常值得深入论证与探讨和预期。

1、美国因素超出国家尺度是问题重点。当下美国因素不是一般国家问题的常规与常态，超强国度或是市场考量与分析问题的角度与深入重点。如果作为一般国家的债务超限或十分严重的问题，甚至是毁灭性风险警报，这对于国家信誉是一个重要的打击与遏制。然而，作为美元特权的美国债务超限，则是因为美元国际地位、全球体系与货币制度而存在特权与特殊优势和格局控制力。加之美国结构特性与历史惯性就是借助美元形成美国国家独特的循环机制——借钱过日子逻辑独一无二，更充分运用美元份额、权利与影响制衡与化解债务超标的无限期风险与远景。因此，市场焦点的美国债务上限不仅仅是美国自身问题，更严重的将是涉及全球风险的更大全局事件。

正如美国财长耶伦以及IMF总裁格奥尔基耶娃所言，美国债务违约将是美国一场灾难，也是世界的全面灾难。相比较美国经济规模与地位以及美国国债发行信誉与影响，更由于美元因素的特权与霸权使得美国债务上限出现故纵摆布、放纵情绪以及操纵行情的特别现象，进而使得美国风险非同寻常、并不一般，这是当前与未来预期美国债务上限的关键之重。历史惯例美国债务上限提高毫无疑义、市场惯例年年炒作年年提高、美国债务放大与美国经济翻番并举，国家资质特别是美国债务上限特征与个性，也是美国债务全球化的特产与特权。

2、美元特性超越货币国度是现实核心。美国借钱过日子逻辑的根基与支柱是美元保底坐庄，尤其是在全球抵制美元的去美元化中，市场偏激情绪化与现实机制性严重背离与脱轨，事实上的美元并没有弱化，反之强化局面更具有针对性举措与格局性应对。一方面是美元体系性难以攻破，去美元化缺少机制与系统将是无法实现的条件之难。尤其是主要发达国家篮子货币抱团联盟化更加紧密，美元为主的主要货币随从或顺从美元将是全球去美元化最大的障碍与阻力。目前去美元化全球主力是新兴市场货币自作主张为主，但是这些国家货币并不是自由货币，货币资质与基础的现实面对美元和篮子货币一体化将是无法实现的自我感觉，甚至存在被攻破对标性靶向受制风险越来越大。

另一方面是美元结算与交易系统的一支独大是无法抗衡的重点，SWIFT+美联储清算+纽约清算三方系统化主导结算量已经达到95%，如此庞大的数据与系统支撑是去美元化难以短期和中期难以应对和实现的关键之点。加之美元交易货币资质更是扩张性强化期，全球外汇交易规模已经上至每天8万亿美元天量，美元占比将近90%，美元威力与作为难以被替代或被转化将难上难。而市场炒作偏激外汇储备数量下降，但忽略的重点是50%以上占比，更忽略黄金储备第一大美国和黄金美元定价特性，鱼目混珠识别力对去美元化的认知与推进是前提，也是梳理情绪与理性对待的要素与条件之选。美元不是一般货币，去美元化也不是一般货币路径与方式，尤其是没有产生替代美元的货币是无法抗拒的现状与前景。

3、焦点诱发意在混淆是非与浑水摸鱼。美国是制造舆论的源头，而舆论导向将是美国战略规划布局与摆布的抓手，市场焦点的设计与炒作存在混淆是非的宗旨与旨意，进而对美国特性缺少定性，但对美元风险无限放大或故纵发挥，以求美元贬值和加速美元加息。包括美国中小银行风波以及美国债务违约事件，其实都隐含美国制造矛盾与浑水摸鱼的可能，事实已经展现美元贬值侧重的倾向与意图，这是美联储战略周期与政策宗旨的障碍与阻力，由此看出焦点迂回背后与前景目标显而易见、清晰可见。

美国话题混淆是非达到浑水摸鱼意在促进与加快美元贬值为本，但相比较经济优势和政策功力难以实现贬值是当务之急，但效果存在可能潜力。毕竟3月美国中小银行乌龙手法不仅没有呈现美国银行危机，反之应对未来美联储加息的银行准备更加充足和稳健，美国经济繁荣周期加长与美国股市上涨推进将更加夯实。尤其是美元贬值是美国银行乌龙的最成功的所在，美指从104点下至101点更有利于美联储加息的环境。而目前加息争论只是美联储运用市场舆情和情绪的一种策略手法，力求达到美元加速贬值将是美联储加息的重要条件与环境配套支持。毕竟美元货币霸权的利率保驾将是美联储长周期战略宗旨的核心，美联储加息不会局限短期指标变化而随意改变长期政策目标。市场焦点指向才是关注重点，更是美国利益企业化的核心支撑，美国企业化已经是全球化和市场化更高级阶段的美国特性与本质。此时美元贬值将是美国企业保驾护航的技术策略与国家意志，政策与政府搅浑水意在摸鱼挣钱和发财赢得更大的市场占比与利润。

总之，市场应做好美元贬值的防备，尤其对美联储加息必须从长计议和长远判断。